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近日，比(bi)亞迪(di)發(fa)布公(gong)告稱，公(gong)司(si)將發(fa)行(xing)規(gui)(gui)模不超過100億元的(de)債(zhai)(zhai)券，主要用(yong)于補充運營資(zi)(zi)金、償還公(gong)司(si)借款等。據Wind統計，2019年(nian)以來比(bi)亞迪(di)先后至(zhi)少發(fa)行(xing)各種債(zhai)(zhai)券16次(ci)，這已經成為它常(chang)規(gui)(gui)的(de)融資(zi)(zi)手段。多(duo)次(ci)發(fa)債(zhai)(zhai)背后，也在(zai)一(yi)定程(cheng)度上體現了比(bi)亞迪(di)資(zi)(zi)金的(de)緊(jin)張。

　　比亞(ya)迪(di)2018年(nian)(nian)(nian)報數據顯(xian)示，其一年(nian)(nian)(nian)內到期(qi)的(de)應付債(zhai)券達70.77億(yi)元。截至(zhi)三季度末，比亞(ya)迪(di)資產負債(zhai)率達68.48%，位于(yu)所屬行業較高水平。從2014-2018年(nian)(nian)(nian)，比亞(ya)迪(di)近五年(nian)(nian)(nian)的(de)凈(jing)利率分(fen)別為(wei)1.27%、3.92%、5.30%、4.64%、2.73%，利潤(run)率相比行業平均水平6-8%來(lai)看并不高。就今年(nian)(nian)(nian)而言，情(qing)況也(ye)不樂觀(guan)，比亞(ya)迪(di)預計(ji)公司(si)2019年(nian)(nian)(nian)全年(nian)(nian)(nian)凈(jing)利潤(run)為(wei)15.84億(yi)到17.74億(yi)元，同(tong)比下滑(hua)幅(fu)度為(wei)36.19%至(zhi)43.03%。

　　比亞迪(di)財務(wu)趨緊的(de)(de)(de)很大(da)一部分原因是受新(xin)能源(yuan)汽車(che)(che)業(ye)務(wu)影(ying)響。從2016年開始，比亞迪(di)新(xin)能源(yuan)汽車(che)(che)業(ye)務(wu)的(de)(de)(de)營收已經(jing)超過(guo)傳統燃油車(che)(che)業(ye)務(wu)。本來是賺(zhuan)錢(qian)的(de)(de)(de)大(da)頭，但新(xin)能源(yuan)補貼款(kuan)需要企(qi)業(ye)先(xian)預支，所以對企(qi)業(ye)的(de)(de)(de)資金周轉是一個很大(da)的(de)(de)(de)挑戰。另外，自2019年三季度補貼大(da)幅(fu)退坡之后，不(bu)僅(jin)成(cheng)本壓力大(da)增，比亞迪(di)賴以支撐的(de)(de)(de)新(xin)能源(yuan)汽車(che)(che)銷量也已經(jing)連續(xu)4個月下滑。

『比亞迪(di)唐新能源』

　　有汽車行業證券分析師表示，近幾年國(guo)內各家車企業務規模翻升，導(dao)致負債(zhai)絕對數增長比較快。現代車企經(jing)營的本(ben)質(zhi)是資本(ben)經(jing)營，適度負債(zhai)是經(jing)營財務管理需要。但負債(zhai)經(jing)營必須與企業資本(ben)經(jing)營需要與資金周轉速度相(xiang)適應。

　　中長期(qi)來看，比(bi)(bi)亞(ya)迪(di)(di)的(de)(de)發(fa)展機遇仍然較大，通過整車e平臺和動(dong)力電池業務(wu)的(de)(de)開(kai)發(fa)，擴大朋友圈。2019年11月，比(bi)(bi)亞(ya)迪(di)(di)與豐田簽訂(ding)了合資協議(yi)；與老伙(huo)伴戴姆勒的(de)(de)合資品(pin)牌騰勢近(jin)期(qi)也再次推新發(fa)力；另外，比(bi)(bi)亞(ya)迪(di)(di)還(huan)在(zai)爭取(qu)奧迪(di)(di)的(de)(de)動(dong)力電池訂(ding)單。這些都(dou)提高了比(bi)(bi)亞(ya)迪(di)(di)的(de)(de)抗(kang)風(feng)險能力，會給(gei)比(bi)(bi)亞(ya)迪(di)(di)的(de)(de)未來帶來有利影響。（編譯/汽車之(zhi)家 杜俊儀）